怎样才能看懂上市公司财务报表?

因为你是非经济类的同学,所以想看懂财务报表的话,建议你首先把会计从业资格考试的教材自学一遍,这是财会人员的入门级教材,循序渐进,最后教材中也提到了财务报表会计从业资格考试的教材包括《会计基础》《初级会计电算化》《财经法规与会计职业道德》,你把会计基础看懂就行了www.mh456.com防采集。

怎样才能看懂上市公司财务报表?很多名词

早前,普通老百姓若手头有点钱,存个银行定期就算“理财”了,有点投资意识的顶多买点国债。然而,随着股票、基金、理财产品、还有各类宝宝们的涌现,我们突然间发现选择变多了,但是心底越发没了主意。

拿过一张财务报表,首先看现金流量表,检查公司去掉伪装后还剩多少现金;再看资产负债表,检查财务基础是不是健康;最后看利润表,检查获得多少利润,并查看毛利率。一、现金流量表 经营活动现金

为什么会出现这种情况?

如何看懂报表分析—偿债能力 1、资产负债率:是总负债除以总资产。通常情况下,企业的资产负债率不能过高(也不可以过低!一般以50%(实践中,我们一般以50%-70%为限,如果高于100%就要警惕了)左右比较合适。

小白认为,这是因为我们缺乏读懂“商业语言”的能力。

不把公司的业绩增长率计算在内的 例如:市盈率为10,代表10年收回成本,年收益率就是10% 市市盈率为20,代表20年收回成本,年收益率就是5% 市盈率为50,代表50年收回成本,年收益率就是2% 市盈率

设想一个情景,两个母语为英语的老外在公园的长椅上聊天,你也想加入他们的谈话。可是,你不懂英语,听不懂他们说什么,自己的想法也无法通过英语表达。那么,你和老外虽同处公园,双方却如同活在“平行的世界”。除了互看对方一眼,难有更多的交集。

第五,市盈率,市净率,质利率如何,在行业中的比较怎么样。还有其他的一些,三两句也没法说清楚 以上是研读基本面的方法,选股的辅助参考,避免选到地雷股,但是选股核心不是这个,而是股票的技术面筹码

若想沟通世界,英语是通用语言。若想理解商业,财务报表是通用的“商业语言”。掌握这门语言才能洞悉股票、基金、理财产品等等的本质。

股东权益收益率,收益趋势。毛利率和净收益还有就是资本结构着种注意一下现金流量表,有关于财报的书。

接下来,小白将以“大白话”的方式讲解财务报表中的“三张表”(资产负债表、利润表和现金流量表)。让大家进入商业语言世界。

一、资产负债表

无论是否从事财务工作,小白相信许多人都听过资产负债表。可是它具体指的什么就不清楚了。

小白举例一:

1、小白看中了一套200万的房子,首付60万,银行贷款140万。

那小白买房这件事用资产负债怎么“表述”呢?

小白的资产负债表:资产(200万)=负债(140万)+所有者权益(60万)

如果小白开了一家XX公司,注册资本10万,员工3人(白爸、白妈和小白),资产负债表又该怎么编呢?

小白举例二:

1、开始时候,XX公司的资产负债表:资产(10万)=+所有者权益(10万)

2、后来XX公司缺钱,小白作为法人代表向大黑借了20万。

3、借钱之后,XX公司的资产负债表:资产(30万)=负债(20万)+所有者权益(10万)

看了这两个例子,大家应该发现,资产负债表主要讨论资产、负债和所有者权益这三方面的内容。

资产=负债+所有者权益

资产负债表定义:反映企业在特定日期(季末、年末)全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表,是企业经营活动的静态体现,根据“资产=负债+所有者权益”这一平衡公式,依照一定的分类标准和一定的次序,将某一特定日期的资产、负债、所有者权益的具体项目予以适当的排列编制而成。

小白钱少,账好算。如果是上市公司,资产负债表长什么样呢?

我们以“福耀玻璃”为例,看看它最新的“资产负债表”

小白举例三:

1、截止2017年3月31日,福耀玻璃资产总计304亿,负债合计117亿,股东权益合计187亿。

2、福耀玻璃资产负债表:资产(304亿)=负债(117亿)+所有者权益(187亿)

大家可以看到,无论是小白个人,小白新开的XX公司,还是福耀玻璃(上市公司)都可以用资产负债表来“表述”。

二、利润表

读懂利润表并不困难,简单理解就是用一张表告诉大家,一家公司一段时间(一个月、一个季度、一年)赚了多少钱。

利润表定义:是反映企业在一定会计期间(一个季度或一年)经营成果的报表。

小白举例四:

1、小白买了200万的房子,自己不住,想拿来出租。

2、假设:一个季度租金收入5万,偿还银行贷款3.5万,房屋维修护理费2千,税费1千。

小白租房一个季度的净利润=5万-3.5万-0.2万-0.1万=1.2万

是不是觉得小白租房赚钱很简单啊!事实上,上市公司利润表的计算原理和小白租房净利润的计算方式差不多。

收入-成本费用=利润

同样以福耀玻璃为例,我们看一下它2017年第一季度的利润表。

小白举例五:

1、截止2017年3月31日,福耀玻璃营业收入42.00亿、营业成本23.4亿、销售费用3.15亿、财务费用2603万……

2、2017年第一季度福耀玻璃利润表:营业收入-(营业成本+销售费用+财务费用……)-所得税=42.00亿-(23.4亿+3.15亿+2603万……)=6.93亿

三、现金流量表

其实,现金流量表最容易懂,拿到钱了,现金流入,钱花掉了,现金流出。

现金流量表定义:表达在一固定期间(一个季度、一年)内,一家机构的现金(包括银行存款)的增减变动情况。根据其用途,可以划分为经营、投资及融资三类活动。

在公司的现金流量表中,常用“三类”净额来体现。

1、经营活动产生的现金流量净额

2、 投资活动产生的现金流量净额

3 、筹资活动产生的现金流量净额

小白举例六:

1、小白看中了一套200万的房子,首付60万,银行贷款140万。

2、小白买了房子,自己不住,拿来出租。

3、假设:一个季度租金收入5万,偿还银行贷款3.5万,房屋维修护理费2千,税费1千。

2017年第一季度小白现金流量表

经营活动产生的现金流量净额:收到租金-房屋维修护理费-税费=5万-2千-1千=4.7万

投资活动产生的现金流量净额:购买房花费= -200万

筹资活动产生的现金流量净额:银行贷款-偿还银行贷款=140万-3.5万=136.5万

小白贷款买房后的现金净额:4.7万-200万+136.5万= -58.8万元。

看了小白举的例子,应该知道买房投资的压力了吧!买200万的房子,小白直接得掏58.8万。

下面,继续看看福耀玻璃的现金流量表

2017年第一季度福耀玻璃现金流量表

经营活动产生的现金流量净额:10.5亿

投资活动产生的现金流量净额:-9.80亿

筹资活动产生的现金流量净额:5625万

福耀玻璃现金净额:10.5亿-9.80亿+5625万=1.26亿

那现金净额又是什么意思呢?

我们可以理解为福耀玻璃忙碌经营了一个季度(2017年1月-2017年3月),拿到了1.26亿的现金。

小白以买房的小例子和福耀玻璃(上市公司)财报为例,从“小”和“大”两个方面讲解了财务报表中的三大报表。

大家细读后,应该对财务报表有“框架性”理解了。

四、财务分析

读懂财务三大报表后,我们就可以对上市公司进行财务分析了。以财务分析为基础,进一步延伸就可以洞悉一个行业(银行、房地产、制造业、零售业……)。若勤奋好学,狂读各种公司报表和经济数据,就能对整个经济形势有自己独到的判断。

所以财务分析也是股票分析的核心能力之一。

是不是看到这么大的一张表后,开始头晕了呀!不要怕,我们给它们分分类。

上市公司财务分析的六个维度:

1、每股指标

2、成长能力指标

3、盈利能力指标

4、盈利质量指标

5、运营能力指标

6、财务风险指标

小白认为,若直接讲解六个指标的定义、公式和用处,估计许多金融小白会“晕倒”。某种意义来说,这和“啃”财务教材没什么区别。

我们可以将这六个指标理解为“选男友”的六个指标,六条全部优秀就是“六好男友”。

现实世界中,想要“六好男友”几乎和熊猫一样稀缺。我们想要的“六好企业”比“六好男友”更难得,用你的手指头可以数的过来。与此同时,你还要在最好的时间选择中“它”,这可真是将“天时地利人和”发挥到极致了。

所以,财务分析不是用来挑选“六好男友”或是“六好企业”,而是在“五好”、“四好”、亦或“四点半好”的情况下,作出当时境况下相对合理的选择。

大家还要想一想,小白给出的“六好”就真的恰当么,就真的没有纰漏么?

正如目前最好的医疗检测设备也不能发现所有癌症的早期症状那样,财务分析使用的指标也受制与现世的技术水平和人们认知,标准本身也不完美。所以,我们不以完美主义的眼光去看待财务数据的时候,更容易发现企业优秀的一面。

4.1 每股指标

对于每股指标,有三个让人凌乱的名词:基本每股收益、扣非每股收益和稀释每股收益。

不要紧张,它们说的都是“每股收益”这一件事,区别只在于情景不同。

每股收益定义:即每股盈利(EPS),又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率。是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。

简单理解:扣非每股收益是扣除“意外之财”后的每股收益,稀释每股收益是算上新增股份后的每股收益。

小白举例八:

1、XX公司在小白的带领下,发展壮大,并在2016年上市了。XX公司注册资本升级为1亿,发行了1亿股。

2、但是,小白野心太大,认为区区1亿注册资本不能满足XX公司的发展需要。为此,在2017年第一季度,向市场增发了3亿股,募集3亿资金。

3、最后,小白不仅顺利地筹到了钱,XX公司还因为早前旧办公楼拆迁,获得了4千万元“意外收入”,而日常经营赚了4千万,净利润8千万。

2017年第一季度XX公司每股指标:

基本每股收益:8千万/1亿股=0.8元

扣非每股收益:(8千万-4千万)/1亿股=0.4元

稀释每股收益:8千万/(1亿股+3亿股)=0.2元

每股净资产、每股公积金和每股未分配利润都属于股东权益类指标。买股票的人都是股东,而股东应该不会嫌自己的钱多吧!这三个指标是越大越好。

每股经营现金流指的是公司经营活动获取的现金除以总股本。同样是越大越好。

4.2 成长能力指标&盈利能力指标

对于成长能力指标和盈利能力指标,从营业总收入、毛利润……到净利率(红色方框内)的所有指标只有一个判断标准,越大越好,越快越好。

唯一的例外就是实际税率!

小白相信没有人希望自己投资的企业拿太多钱去交税吧!所以,实际税率低点好。

4.3 盈利质量指标

评价盈利质量主要用到3个指标,预收款/营业收入、销售现金流/营业收入和经营现金流/营业收入。三个分子式中,分母都是营业收入。

因此,对盈利质量的评价,主要看营业收入,而预售款、销售现金流和经营现金流则是辅助性数据。

营业收入定义:指企业在从事销售商品,提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益的总流入。

简单运用:预收款越多越好,销售现金流和经营现金流越大越好。

小白举例九:

1、XX公司在小白的治理下,在2017年第一季度取得了非凡的业绩。

2、营业收入4亿,因为客户喜欢小白的产品,他们提前付款1亿(预收款)

3、销售现金流5亿,经营现金流2亿。

所以:

预收款/营业收入=1亿/4亿=0.25

销售现金流/营业收入=5亿/4亿=1.25

经营现金流/营业收入=2亿/4亿=0.5

想知道预收款、营业收入、销售现金流等数据来自哪里么?

小白告诉你:“它们都可以在三大报表中找到位置。”

4.4 运营能力指标

运营能力的三个指标(总资产周转率、应收账款周转天数和存货周转天数),评价标准也非常简单,越快越好。

4.5 财务风险指标

资产负债率和流动负债/总负债都是评价企业“背债”压力的指标,除了金融类、公共服务类、政策性企业等,大部分企业还是少背债好。

流动比率和速动比率虽看起来容易蒙圈,但还是评价负债状况的指标。

流动比率定义:(流动资产/流动负债)用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。较好的状况是流动比率大于2。

速动比率定义:(速动资产/流动负债)用来衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

流动比率和速动比率越大证明公司的流动负债风险越低,公司短期负债安全性越高。

最后,为了巩固知识,大家同样可以找一家上市公司的财报进行财务分析。(文中,小白使用的是福耀玻璃的财务数据)

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看懂财务报表其实并不难,无非就是三大财务报表:利润表、现金流量表、资产负债表,一般投资者都比较关注利润表,看公司的盈利状况如何,但真正的投资高手重点关注资产负债表。那么我们看一下,如何分析上市公司的财务报表。

资产负债表

第一步:看一个美女最初级的印象就是看高矮胖瘦。也就是我们看公司首先要了解一下他的资产总额,即负债和所有者权益优先看。投资人对财报的关注重心主要是资产,资产可能恶化,而负债却不会变得更糟。对资产进行结构性分析,也能分辨公司是是轻资产型公司还是重资产型公司,对于广大投资者来讲,我们尽可能避开重资产型公司,因为一旦有外来竞争或者业务更新,原有的资产很可能变成一堆废铜烂铁。

第二步:看身材。流动负债、非流动负债、股东权益。大家认为的美女身材一般都比较苗条,在此我们先假定下半身比较壮实的是美女(在此并无他意,望各位女同胞见谅),“地盘稳健”。那么看身材我们要弄清楚几个问题:为什借、向谁借的、有没有利息(利息高低),这可以帮我们进一步诊断企业的财务健康状况。

投资人看负债的角度有两种:一是以负债的来源,分为经营性负债、分配性负债和融资性负债;二是以负债是否承担利息,分为有息负债和无息负债。

投资人一般习惯将所有者权益成为“净资产”,但事实上属于上市公司股东拥有的净资产,只是所有者权益部分“归属于母公司的所有者权益合计”科目里的数字。

第三步:看健康(具体科目指标及变化),流动资产能不能覆盖流动负债。经营现金流是不是持续稳定。

对于负债部分,投资人更关心的是现金及现金等价物能否覆盖有息负债,一旦情况有变,手头的现金是否能够偿还债务。也就是看有息负债占货币资金的比重。一个健康稳健的公司、值得信任的公司,它的货币资金应该能够覆盖游戏负债。对于有息负债率比较高的企业,投资者应多一份小心。

应收款占总资产的比重:应收款中可减去应收票据(视同打折的现金)。看是否过大、是否有巨变、是否有异常。

利润表

第四步:看工作(收入水平),营业收入展示企业经营状况和发展趋势。看利润表的一个关键目的是了解公司的每股收益,也就是这家公司创造利润的水平,一个优秀的公司会持续不断的给股东创造稳定的收益。公司的收入状况要看主营业务收入和营业成本占主营业务收入的比重,也就是毛利润,毛利润是企业利润的重要来源之一,大体来说企业最终利润的高低由三个因素决定,即毛利率高低、周转率快慢或经营杠杆的大小(这里是不是有点熟悉,对了,杜邦分析),这三个因素分别代表产品竞争力强弱、管理层运营能力的高低、企业承担风险的大小。

第五步:看支出(花钱水平)。一个公司很能赚钱是个好事,但如果是靠高资本支出来支撑,那对公司来讲净现金流入就不会很高,利润表里可以关注毛利率、费用率和营业利润率来关注公司的收支是否合理。这里说一下研发费用,一般我们认为研发费用高意味着公司比较注重创新。但从另一个层面来讲,为了保持核心竞争力公司必须不断投入大量的研发成本去进行产品更新迭代,说明公司没有太多的安全边际,需要不断开发新产品才能保持持续的竞争优势,这是不得已而为之。投入的资金不仅是减少企业净利润的问题,更重要的是,金钱的堆积并不意味着技术的成功,相反,新技术的研发失败的概率是大于成功概率的,你看茅台,他需要不断投入太多的研发成本吗?

现金流量表

第六步:看虚实(真赚钱,假赚钱)。现金流是王道,企业只有不断的赚钱经营活动才能长久。企业的现金流有三个方面,经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。重点关注经营性现金流,它占营业收入的比例,反应了公司收入的质量,一般经营性现金流占比高的公司相对比较稳定,风险比较小。

观察企业的净利润与经营活动现金流之间的关系,是检查企业体质和竞争力的基础。企业经营活动现金流增加企业利润增加,说明企业的经营运转比较正常;相反,如果经营活动产生的现金流增加,而净利润减少说明企业存在某种问题。这种企业看着很强,实则內虚,造成这种情况可能有两个原因,一是应收账款增加,二是存货增加,因为这两项属于非现金资产。

商业模式

第七步:看基因(持续竞争优势,能否存福报)。我们可以用赛车道来比喻企业的商业模式或者内在基因。以个好的商业模式好比在F1赛车道上行驶,发展自然是比较顺畅的。一个企业的好坏,我们还要站在社会的角度去分析,看他的社会属性,是不是能给社会创造价值,提供大众所需要的产品或服务,能具备这两点就说明企业有不错的基因和发展前景。

以上是看财报的几个简单思路,还很不全面,但也可以带来一些帮助。价值投资是一门投资哲学,也是一门经营哲学和处世哲学,所以投资也是一场修行,学会投资是每一位成功或渴望成功的人的必修课。

大家趁年轻,趁有精力,尽快重视这项技能,除了股市投资,你投资别的公司,或者自己创业,财报的分析技能都是用得上,而且是必备的技能。早日开始滚雪球,你的人生一定会很精彩。

(-东南偏北)

已经有很多网友回答了各个名词,那笔者就试着从另一个维度,来回答这个问题吧。

如果题主如果是真心想学习这方面的知识的话,还是建议去买一本专业的书籍去学习,在这里看到的回答也只会是零散的。

估计这么多投资经验,笔者觉得上市公司财务报表中最重要的要素有三个:分红、企业本身业务成长及估值提升。

为什么说这几点重要?其实最主要就是体现在这么几个方面:

1、分红的重要性不用多说,只有足够赚钱的企业才会有相当多的分红。投资一个饭馆、一个企业、一只股票都是一样,可以通过分红,每年稳定地带来回报。

2、第二个回报来源,是企业本身业务的成长。可能原来这个企业每年挣七千万,经过十年的发展之后能挣两个亿。从PE的角度来说,这个成长就是他本身业务的成长,也不一定是盈利的衡量标准,像亚马逊现在也没有盈利,但是从业务体量的角度来说,过去十年也发生了很大成长。

3、第三部分就是来自于估值提升。投资一个企业,你认为他现在值六个亿如果业务发生10倍增长,认为他能值60亿,希望以120亿价格卖出去,这个从60亿到120亿的部分就来自于估值的成长。

4、一个公司如果现在的体量很小,十年之后有可能会成长到很大。但是如果它的商业模式不好、现金流不好,很有可能在这个过程中借助于很多人的融资。如果这样,背后体现出来的给原始股东的回报,比想象中要小很多。像茅台这种公司,上市之后再也不需要融资的,到现在为止账上还趴了几百亿现金。它的ROE回报特别高,如果有业务的成长空间,做出来是完完全全可以返还原始股东的,因为它的再投资很小。

看上市公司财务报表,大多是为了对一个企业进行评估,那么如何分析一个企业经营的好坏呢?主要看三个方面:盈利能力、融资能力、运营效率。

怎样通过公司财报来评估企业在这三个方面的能力呢?我们来说几个方法。

一、杜邦分析法

杜邦分析法的基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。具体来说:

首先我们要知道,ROE=净资产报酬率(分不清净资产和资产的出去罚站),那么净资产报酬率=净利润/净资产,也就是ROE=净利润/净资产,这个公式可以看企业的盈利能力。

根据这个基本公式我们总结3点:

1、ROE越高越好,一般ROE在15%以上的公司就是比较好的投资标,但股价也会比较高。

2、由1可得,假如最后算出的ROE还不如一年的定期利率,那还是把钱存起来划算。

3、ROE不仅要高,而且要有可持续性,忽高忽低的ROE会让你的账户余额也忽高忽低。

那么如何通过这个公式看出企业的融资能力和运营效率呢?展开这个公式,就能得到结果:

这个公式还可以进一步展开,但是一般股民看上市公司财务报表到这一步就够了。

看公式变形,我们可以直接看出来的是:销售净利润率越大,说明企业盈利能力越好;总资产周转率代表经营效率,越大越好;权益乘数反应的是财务杠杆,越大越危险。

二、每股收益、毛利率

这两个比较简单,也是最基础的衡量标准。

1、每股收益=净利润/流通在外股数

这个是最基本的,一般股民都会先看企业的每股收益,越高越好。

2、毛利润=销售收入—销售成本、毛利率=毛利润/营业收入

这个小学时就学过的公式为什么还要拿出来讲呢?因为如果毛利率持续走高,说明企业的产品供不应求,那么企业基本能掌握产品的定价权;如果毛利率持续走低,说明产品可能出了小问题,也许供大于求,正是进行价格战的时候。

值得注意的是,毛利率虽然重要,是企业产品竞争力的表现,但是也不能只看毛利率,相对来说净利润和每股收益更重要。

三、现金流量余额

现金流分为三种:经营活动现金流、投资活动现金流、融资活动现金流

最基本的判断方法是:企业的现金流量余额为正数,那么企业盈利,经营状况较好;若现金流量余额为负则反之。

其中要重点考察的一项是经营活动现金流余额,因为有时候会出现企业用投融资现金流余额来弥补经营现金流缺口的现象,不要太过迷信总现金流量余额。

四、流动比率和速动比率

这两项都是考察企业偿债能力的。先复习一下流动资产和流动负债率。

流动资产:简单来说就是现金、存款、应收账款等已经变现或者能立即变现的资产。

流动负债:相对流动资产,流动负债就是短期内需要偿还的债务,如职工工资和短期贷款等。

1、流动比率=流动资产/流动负债

流动比率大于1时,说明企业的短期偿债能力好,但流动比率不是越大越好,如果太大,资产都拿去还钱或准备还钱了,那么用于经营的资金就会变少;过小,则表示公司偿债能力不强。一般合理的最低流动比率是2。

2、速动比率=速动资产/流动负债

同理,一般来说速动比率维持在1较为正常,它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿,短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低,企业的短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用资金过多,会增加企业投资的机会成本。

但在实际工作中,应考虑到企业的行业性质。例如商品零售行业,由于采用大量现金销售,几乎没有应收账款,速动比率大大低于1,也是合理的。

五、资产负债率

资产负债率=总负债/总资产

这是评价公司负债水平的综合指标,也是个衡量企业破产后能有多少钱抵偿给债权人的标准,一般来说资产负债率为50%比较合理,如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。那么害怕风险过大的玩家是时候考虑撤退了。

其实看懂财务报表不是什么难事,会计系统本身就是一种逻辑明晰的常识,是大众可以在短时间内掌握的一种通识。看财务报表要抓住关键,报表有三张,损益表(也叫利润表),资产负债表和现金流量表,三张各自为政,互为补充,不可偏废。

第一、损益表(也叫利润表)

顾名思义,损益表就是告诉你某段时间内公司是赚钱的还是亏钱的,其逻辑为:损益表=收入-支出=账面上的钱(盈或亏)。

简单点说就是长这个样子:

营收

-成本

= 毛利

- 费用

+营业外收入-营业外支出

得到:税前利润

-所得税

= 税后净利

其中“营业收入”放在最顶部,也最值得分析。假设你看的是一家互联网媒体公司,它的收入有会员交的会费收入、广告收入和其他收入这三种,试想一下,哪种比较要紧呢?

当然是会费收入,这是持续性的,直接说明这家公司的市场接受度,决定着它未来长久的价值,最好是年年上升,其他收入恐怕都是在这个收入高了以后跟着来的,比如广告收入。

“成本”不必说了,当然是比例越低越好,当然也不能低到离谱,否则公司提供的产品和服务质量堪忧,要具体情况具体分析。通常成本越低,毛利越高,越说明是一门好生意。

比如殡仪馆卖骨灰盒的,因为几乎是垄断经营,属于低频的刚需,一个售价888的骨灰盒成本还不到100,而且没有客户跟他们计较或者讨价还价,也基本不会选择网购,所以殡葬公司的毛利很高。传统行业毛利率一般比较稳定,如果一家传统公司几个年度的毛利率大起大落,那就得引起警觉了。

同一个行业内,成本大家通常都差不多,“费用”就不一样了,同业之间可能差距很大。费用包括销售费用,管理费用,财务费用,研发费用,折旧费用等。

损益表虽然能告诉你一家公司是赚钱还是赔钱,但它只是“预估”的概念,因为净利不等于现金。即使一家公司损益表上显示很赚钱,不等于公司手上就有很多钱,也完全有倒闭的可能。

第二、资产负债表

损益表体现的是一段时间的经营成果,而资产负债表就代表某一时点的资产构成:用来说明此时此刻(比如年底之时)公司拥有多少资产,欠了多少债,向股东拿了多少钱来经营。

这张表是两列式,左边全是是资产,右边是负债和所有者权益,左边等于右边,也就是:

资产=负债+所有者权益

钱在左边,叫资产配置;钱在右边,叫财务结构。

先看左边:把公司拟人化,流动资产就是可以很快换成钱的东西(以及钱本身),固定资产就是你买的房子车子等大件,无形资产就是读书进修获得的加持。

以美国派的做法,越容易变现的项目,它的流动性越高,要摆在最前面。所以第一个项目就是现金与约当现金(银行存款、国库券等),然后是应收账款,第三个是存货,接着是其他流动资产、机械厂房设备、土地、商誉、无形资产……

重点讲一下“商誉”,财报中的商誉不是一般概念中的品牌口碑,其实是“猪头”,是收购股权时买贵的部分。

我们看中了一家公司想收购过来,这公司资产价值10亿,其中负债8亿,股东权益2亿,我们应该花多少钱合适?就是2亿,因为在这个公司的结构中,投资人的资产就只有2亿,那8亿是欠别人的债,迟早要还的。但是这公司老板要3亿才肯卖股权,那么这多付的1亿将来在我们公司的资产负债表上,就是“商誉”,所以商誉多了不是什么好事,说明一直在当猪头!

但有时候,如果对方是潜在的竞争对手,我们花大溢价也得买,否则对手一旦成长起来,我们就自身难保了,比如Facebook对WhatsApp的收购。

当然也有买便宜的时候,这种花了比人家净值少的钱买股权的情况,其“不劳而获”的部分会加到所有者权益上,成为“资本公积”的一部分。

再看资产负债表的右边,表示“如何取得这些资产的找钱方式”,上半部分是负债,下半部分是所有者权益构成。有研究发现,一半小企业破产的原因,是因为错误的财务观念——以短支长,用短期借款(比如高利贷)去支付长期的机械厂房设备的投资。就像透支信用卡去支付长期生活成本,迟早资金链断裂。

拿到资产负债表,主要得算算看公司的经营能力如何,一个很形象的提法,就是“翻桌率”:公司的资产一年帮公司做了几趟生意。

这可以很好地解释为什么很多小清新咖啡馆即使一整天都有人光顾,看着生意挺好,但还是不如一家小餐馆赚钱。

去餐馆吃饭,大家都是成群结队的,一桌坐2-4个人,一两个小时吃完,中午可以翻桌2次,晚饭又可以翻桌2次,算每单200元,一天下来每张桌子可以做四次生意,就是800元收入。

小清新咖啡馆呢,像我就是一个人拿着一台手提电脑去干活的,点一份咖啡和沙拉,一坐三四个小时。一天下来一张桌子可能只被3个人坐过,就算每人花费80,一天只赚240元。

如果两家店的每张桌子都价值800块,那么餐馆的桌子一天做了1趟生意,而咖啡店的桌子一天只做了0.3趟。

咖啡馆生意做不过餐馆,除了客单价低,还有翻桌率也低。

资产周转率=总收入/总资产

这个比例表示公司的资产一年帮公司做了几趟生意,若资产周转率小于1,通常代表这公司属于资本密集(烧钱)或者奢侈品行业;大于1,代表整体运营能力不错;大于2,通常就是流通业或者经营效率特别强的公司。

同一个行业随着竞争加剧,毛利率会越来越接近,比如两家餐厅毛利都有50%,那么经营效率就比较重要,看看谁家翻桌率高。

若是拿俏江南和外婆家比较,俏江南做的是高档餐饮,装修奢华,一桌菜很贵,毛利巨高,但消费得起的人少,遇上提倡节俭的年份就更门庭冷落了。

相比之下,外婆家做的是大众生意,店面装修投资不高,菜品薄利多销,桌子多且门口等位的人也多。论翻桌率,也就是资产回报率,嗯,我也不知道,因为都没上市,你觉得呢?

第三、现金流量表

我们已经知道损益表的净利润是一个推估值,不是真正可以拿来花的钱,但现金流量表是一张直观的关于现金流入流出的报表。

现金流量,直接关系到公司的生死存亡。流入公司的,是正值;流出公司的,是负值。现金流量表包括三个部分:

运营活动的现金流量(主要来自损益表)

投资活动的现金流量(主要来自资产负债表的左边)

融资活动的现金流量(主要来自资产负债表的右边)

运营活动的现金流量应该是正数,而且正常情况下,运营现金流量要大于损益表上的净利。

因为净利是要扣除折旧和长期分摊费用的,而运营活动现金流量就是不扣除前期投入的,仅仅是每天进来的流水,这两者的变动趋势直接相关。

同时运营活动现金流量也最好大于流动负债,流动负债是一年内会到期的负债,就是马上要还的钱,如果公司的运营现金收入大于马上要还的钱,起码说明这公司短期现金流不会有大问题。

一般情况下,投资活动的现金流量多为负值,因为公司为了经营下去,要不断购入新的厂房设备等,如果看到一家公司的投资活动现金流量为-50亿,说明公司很看好自己的未来,做了大额投资。

筹资活动现金流很简单,就是看你借了多少新债,还了多少旧债;有没有从投资人那里融到新股本,以及有没有分红或者还利息之类的。

上市公司的财务报表以会记准则为规范编制,并且向所有者、债权人、政府其他有关各方及社会公众等外部反应会记主体财务状况和经营的会记报表。

怎么理解呢?就像我们去医院做体检,医生会开很多检查化验单,并且通过检查单上的各项数据来判断各项器官功能状况与疾病情况,财务报表就像是一个企业的体检表,通过资产负债表、损益表、现金流量表分析上市公司的盈利能力、偿债能力、管理能力、运营能力。

做为投资人分析财务报表数据与了解上市公司经营情况密不可分。评价企业经营的情况,我们可以用业务盈利能力来评价,一类叫资产盈利能力,另一类叫业务盈利能力。

盈利能力

我们可以用总的投入和取得的业务来评价,最常见是用毛利率,毛利率就是业务盈利能力的指标,毛利率是一个企业营业收入扣掉营业成本后,获得的毛利与营业收入的比值,它的值最直接了当地表现为一家企业从事的业务利润空间大还是不大,能不能赚钱。

毛利率代表企业主营业务的盈利能力

资产盈利能力

净资产收益率,是用投入的资产去衡量的盈利能力指标。 资产盈利能力也有很多指标,包括资产收益率、净资产收益率和投入资本收益率、股权投资收益率等等,我们选择对企业最重要的指标,净资产收益率。

净资产收益率(一般以一年为单位)是一家上市公司的净资产(即指上市公司收到股东的累计出资和历史滚存下来没有分配掉的盈利的合计数)作为基础来衡量的一年取得的收益或回报,也称为ROE(Return On Equity)。

具体公式为:净资产收益率=净利润/平均净资产净资产回报率(ROE)代表企业投入资产的回报率。

对于上市公司现金流量表,主要侧重于从偿债能力、支付能力、盈利能力和未来发展能力来进行分析。

偿债能力的分析:是测算企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后,是否有足够的现金用于偿还到期债务。经营活动现金净流量如果为负数,或者金额很小,就说明这个企业经营活动不能够产生足够的现金流量,其偿债能力较弱。投资活动和筹资活动产生的现金流量不是企业的经营活动产生,不能说明企业具有良好的造血能力。

支付能力的分析:同样应以经营活动现金净流量作为主要指标,用其与股本、流动在外的股份数、应付股利等指标进行比较,用以分析其支付股利的能力。这一点也是投资者最为关心的。

盈利能力的分析:盈利能力通过经营活动产生的现金净流量与净利润、资本支出进行比较,揭示企业保持现有经营水平、创造未来利润的能力。

未来发展能力分析:企业要实现自身规模的不断扩大,就必须追加大量的长期资产,反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高,意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。这个投资活动现金也是需要一个企业的经营活动现金净流量的持续增长来支撑的。

我们可以看出,在现金流量表中,经营活动现金净流量是非常重要的指标,反映了公司的造血功能如何,也决定了一个企业能否持续健康发展。

作者:徐峥。关注财资一家(微信号:TreasuryChina),在线订阅《财资中国|财富风尚》杂志,获取更多公司金融、资金管理、现金管理、支付结算、企业理财、风险管理、资产管理、企业财富管理等方面的原创干货。

一个普通的投资者在按F10看基本概况的时候,非常重要的一点就是看财务报表:

但是很多人并没有财务等方面的经历以及知识,所以看起来好像是天书,大多数只能够望洋兴叹,或许还有一些人只知道其中的一些,而过于看重某些财务数据,导致判断有失偏颇;那么我们在查看一家上市公司的财务报表时最应该注意的几个部分是什么呢?

1 )利润表

1 毛利率越高越好;

2 销售费用越低越好;

3 不可忽视非经常性损益,如政府补贴或理财收入;

4 考虑折旧;

2)资产负债表

1 过高或过低的负债都不是很好,负债比要在同行业比较;

2 公司的长期贷款;

3 无形资产的多寡;

4 固定资产的多寡;

5 长期债券和担保;

3)现金流量表

1 自由现金流是企业的血液;

2 自由现金流不能只看账面;

3 现金分红或者回购股票的情况;

4 盈余现金流的管理方式;

真正要看懂需要下很大的功夫。一般来说,财务分析应该先从三张表入手,即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的顶级研究员还是草根研究员,都必须看这三大表。但对于普通中小散户来说,一大堆的报表数据不是都能够读懂的,就算专业的财务人员也要花大量的时间来研究,但只要掌握好这几大指标。

譬如要判断盈利能力,必须要关注以下几大指标,净利润:净利润反映了上市公司的赢利能力。毛利率:就是销售毛利润与销售收入相除,毛利越高就代表增值越多,一般来说毛利率提升往往就是企业竞争力加强的体现。

现金流:如果把企业看作一个有生命的躯体,那么现金流无疑就是躯体中流动的血液,现金如果大量流进,企业一定是充满活力的,反之如果企业现金持续流出,好比不断失血,时间长了就呜呼哀哉了。

我看得最多的就是现金流量表,同时你要兼顾下资产负债表,没有负债肯定是最好啦。

现金流就是货币资金,譬如当时王茹远投资东方财富时,她就用的这招。当时2012年底,东财只有30亿左右市值,但是货币资金就有16亿,而且几乎没有负债。还有银之杰,7亿市值,有4亿现金,也没负债。

那么如何看货币资金呢,也很简单,你只要在任何一款股票软件里,输入你自己感兴趣公司的代码,然后在财务分析中即可查看。

从资产负债表看企业的运营能力,存货周转情况隐含着看企业的运营效率,应收账款、应付账款周转情况反映了企业在上下游供应链的地位,资金及流动资产情况反映企业短期偿债能力,资产结构可以反映企业可能的财务风险。

利润表侧重展示企业的盈利能力,结合历史数据可以看出企业未来的增长能力。

现金流量表是资产负债表和利润表的补充,盈利能力、偿债能力、未来增长都需要现金流的支撑,没有现金流支撑的增长不具有可持续性。

这是常见的分析逻辑,具体还是要看分析一家上市公司的目的是什么,如果是为了投资,应该是先基于对一个行业的了解,然后将报表放在整个行业的数据比较去看才有意义。

而且不同的行业,需要有侧重性地去看一些指标,比如高科技行业,有很重要的两个指标是人均产出和平均工资水平,因为高科技行业的竞争力来自员工的创造能力。

比如房地产行业,公认的负债高的行业,所以财务费用就是看资产管理的一个重要指标。

而且,针对中国的上市公司报表,还需要考虑的一个重要因素就是披露前对报表的合法粉饰,比如体现在报表里的其他应收款、其他应付款信息,明显异常的大量减值或跌价、报损,体现在附注里的或有事项,以及其他财经新闻中提及的与该公司有关的消息,等等诸如此类的信息都是看报表的辅助。

财务分析必须看的三张表:利润表、现金流表、资产负债表。对于普通的散户来说,一大堆报表很难读懂,而且耗费精力。其实,对于普通的投资者来说,只要懂得一下几个指标就可以了!

偿债能力

1、资产负债率=总负债/总资产

企业的资产负债率不宜过高,一般在50%-70%比较合适。

2、流动比率=流动资产/流动负债

从流动比率可以看出一个企业资产的安全性,说明它可以应付短期负债的水平。比率必须大于1(最好大于2)。

3、速动比率=(流动资产-存货)/流动负债

这个指标反映了企业的偿债能力,速动比率不能低于1。

营运能力

1、存货周转率=成本/存货

无论是产成品、半成品还是原材料,最好都不要超过一个月的销售收入。

2、应收账款周转率=销售收入/应收账款。

比率越高越好.

盈利能力

1、市销率=股票市值/销售收入市销率比市盈率能够更有效、更快的反映企业状况。而市销率要长期大于1,才能拿比较真实反映公司业绩。

2、毛利率=销售毛利润/销售收入

要跟踪毛利率的变化,毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。

3、净资产收益率=净利润/净资产

这项指标能够反映出企业运用净资产赚钱的能力,比率大于10%较好。

发展能力

对于发展能力,大家可以关注净利润同比增长率营业收入同比增长率两个指标。

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理论上可以但从实际现实来讲上市公司的报表的都是专业度非常高的财务人员做的其中做账手法太多一般人看懂的不多而且即使真的看懂了上市公司的报表也未必能够知道真实的公司运营状况因为报表有时候也并不能完全反映甚至有意掩盖公司的真实运营状况内容来自www.mh456.com请勿采集。

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